یک کارشناس بازار سرمایه، تازهترین آرایش بازار سرمایه و رفتار معاملهگران و سرمایهگذاران در این بازار را تشریح کرد.
به گزارش
نسیم اقتصاد، همایون دارابی، اظهارکرد: بخش عمده رفتار معامله گران درحالحاضر به دو دسته کلی تقسیم شده است؛ گروه اول افرادی هستند که بازدهی کنونی بازار یعنی بیش از 80درصد تا قبل از اصلاح کنونی را مطلوب برای امسال ارزیابی کرده و درصدد حفظ این بازدهی تا پایان سال هستند و دیدگاه دوم که قایل به رشد بیشتر بازار و تداوم فعالیت گسترده در بازار حتی در صورت ورود بازار به فاز نوسانی هستند.
وی افزود: بخش عمده تفکر طیف اول البته به این ریشههای تحلیلی برمی گردد که تمرکز دولت درحالحاضر به مهار تورم معطوف شده است و با روند کاهش تورم از طریق خارج کردن نقدینگی در دسترس تمامی بازارها دچار رکود نسبی خواهند شد. لذا آنچه در اقتصاد در بازار ملک، طلا و ارز ناشی از این مهار حرکت نقدینگی رخ داده است در بورس نیز رخ میدهد.
دارابی ادامه داد: از این رو بیشتر این گروه گزینه خرید اوراق و ابزار درآمد ثابت را در بازار در پیش گرفتهاند و میزان صدور واحدهای صندوقهای درآمد ثابت بازار در حال افزایش است که نشان از حرکت این گروه دارد.
این کارشناس بازار سرمایه توضیح داد: در همین حال گروه دوم همچنان معتقد است که گزارشهای شش ماهه و ماهانه مهر نشان داده است نمادهای بزرگ بازار – نزدیک به 90 نماد - هنوز فرصت رشد با مفروضات کنونی بازار را دارند. این برداشت موجب تداوم حضور این گروه در خرید و فروش سهام دارد.
به گفته دارابی، هر دو این گروه البته در مواردی نیز مشترک هستند؛ به عنوان نمونه هر دو گروه معتقد به تداوم نگهداری نقدینگی در بازار هستند و در خارج از بازار گزینهای ندارند.
وی خاطرنشان کرد: در همین حال هر دو گروه در انتظار تحولات آتی هستند؛ به ویژه اینکه هر دو گروه در انتظار تغییرات پیش روی در لایحه بودجه هستند. در این شرایط هر یک از این دو گروه بر گروهی از سهام تمرکز دارند؛ بخشی بر سهام بزرگ بازار و گروهی به سهام اصلاح قیمتی و در حال بازگشت تاکید دارند.
بخشی از نقدینگی ورودی به بازار در حال پارک است
دارابی در پاسخ به این سوال که آیا در فضای فعلی، رشد فزاینده و پرشتاب شاخص سهام برای عبور از سقفهای قبلی را هم محتمل میدانید یا خیر، گفت: بستگی به شرایط دارد. نخستین و مهمترین مسئله، میزان ورود نقدینگی به بازار، میزان نقدینگی فعال و نقدینگی پارک شده در ابزار بدون ریسک است.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: فعلا آنچه در دوره اصلاح دیدیم این است که بخشی از نقدینگی وارد شده به بازار در حال پارک است. در بیرون بازار هم نشانههای ضعیفی از تحرک در بازار املاک و خودرو در حال مخابره است که البته هنوز جدی نیست. لذا باید امیدوار باشیم که نقدینگی همچنان در لیست خود اولویت اولش را به بورس اختصاص بدهد.
وی توضیح داد: بحث عمده همان گونه که اینک میببینم این است که فشار به بودجه دولتی و لزوم تامین کسری آن افزوده شده و این مسئله هم به بنگاهها و هم به فعالان اقتصادی فشار خواهد آورد.
امید به ثبت رکوردهای تازه
دارابی با بیان اینکه بازار در این شرایط در صدد یافتن یک گروه پر ظرفیت برای رشد است، ابراز امیدواری کرد که بازار تا پایان سال رکوردهای تازهای ثبت کند. به خصوص اینکه ظرفیت خوبی در شرکتهای بزرگ وجود دارد.
وی اظهارکرد: امیدواریم بازار بتواند این گروه پر ظرفیت را فعال کند و سیاستهای مالی دولت به خصوص در بخش عوارض صادراتی و مالیات و شرایط بیرونی مانعی برای تحقق آن ایجاد نکند.
دارابی در ادامه گفت، در پاسخ به سوالی در خصوص تاثیر ریسکها و شرایط غیراقتصادی از جمله خبر کشتهشدن ابوبکر البغدادی و برخی ناآرامیها در عراق بر بورس گفت: واقعیت این است که که برخلاف برداشتهای اولیه، بورس ما عموما کمتر به سیاست وزن میدهد و تاثیر تحولات سیاسی عموما کوتاه مدت و محدود است. لذا برای عمده فعالان بورس تحولات درون بازار و مسائل اقتصادی دارای اهمیت است و در مورد عراق هم شرایط مشابه است.
این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به این سوال هم که چرا سرمایهگذاران به علائم مثبت گزارشهای 6 ماهه واکنش جدی نشان ندادند، اظهارکرد: چند عامل در این مسئله دخیل بود؛ اول اینکه بخش عمده گزارشهای خوب مربوط به شرکتهای بزرگ بود که رفتار قیمتی آنها با شرکتهای کوچک متفاوت است.
دارابی با اشاره به اینکه ارزش بازار این شرکتها بسیار بالاست و نقدینگی زیادی لازم است تا رشد ارزش بازار این شرکتها را تثبیت کند، افزود: به عنوان مثال هر 5درصد رشد نرخ ملی مس حدود 2100میلیارد تومان به ارزش بازار شرکت اضافه میکند که شاید به اندازه ارزش بازار چند شرکت کوچک بازار باشد.
وی ادامه داد: بورس ما از این نظر یک بازار قطبی است یعنی میان نقدینگی فعالان بازار و ارزش بازار شرکتها تعادل وجود ندارد و مجموع ارزش معاملات در برابر ارزش کل بازار بسیار ناچیز است. یعنی خیلی کم پیش میآید که ارزش معاملات روزانه به 0.2درصد ارزش بازار برسد.
دارابی افزود: این در حالی است که در بورسهای جهانی این رقم خیلی خیلی بالاتر است و بعضا به بیشتر از 100درصد هم میرسد؛ به همین خاطر عموما شرایط به گونهای رقم میخورد که تمام تاثیر مورد انتظار در یک مدت کوتاه ثبت میشود و بعد، مدتها این گروه ثابت میمانند. لذا این گروه از شرکتهای بزرگ درحالحاضر مثل فنر فشرده شده هستند.
رکود، تهدید مهم پیش روی بازار است
وی همچنین در پاسخ به این سوال که تحولات اخیر بازارهای جهانی از جمله ادامه افت نرخ متانول، پلیمرها و ورق فولادی تا چه حد بر سودآوری شرکتهای وابسته به این صنایع تاثیر خواهد گذاشت، گفت: رکود جهانی و رکود داخلی را باید جدی گرفت؛ چراکه یکی از مهمترین تهدیدات پیش روی بازار است؛ همچنین رکود یک عامل غیر سیستماتیک است و نمیتوان تاثیر آن را به سادگی خنثی کرد.
این کارشناس بازار سرمایه اظهارکرد: باید امیداور باشیم که این مسئله با توافق تجاری امریکا و چین، کاهش تنشهای منطقهای و تعیین تکلیف برگزیت کاهش پیدا کند.
وی ادامه داد: البته باید در نظر داشته باشیم در ایران یک عامل خنثیکننده قوی همیشه وجود دارد و آن نرخ ارز است؛ باید منتظر باشیم و ببینم دولت در لایحه بودجه در مورد ارز 4200 تومانی و نرخ ارز نیمایی چه تصمیمی میگیرد چون نرخ ارز (یا به عبارت دیگر ارزش پول ملی)فاکتور مهمی است که میتواند شرکتهای صادراتی را از عوارض رکود مصون بدارد.
به گفته دارابی، تجربه چین یک نمونه از استفاده عاقلانه از این فاکتور در حفظ مزیت شرکتهای صادراتی است و باید امیدوار بود که این ابزار در ایران هم درست استفاده شود.
منبع: سنا
نظرات شما